Werknemer voorraad opsies ontleding

Verstaan ​​Werknemer Stock Options Deur NerdWallet. 3 Desember 2013, 15:12:26 EDT Het jou nuwe werksaanbod voorraad opsies vir jou Vir baie sy 'n groot aansporing om 'n nuwe maatskappy aan te sluit. Google (GOOG) het die hoogste-profiel voorbeeld wees, met die legendariese verhale van duisende oorspronklike werknemers besig om 'n multi-miljoenêrs, insluitend die in-huis masseuse. Hier is 'n paar inligting om te help jy 'n bietjie beter te verstaan ​​voorraad opsies as jy verward oor hoe dit werk. Hoe voorraad opsies werk Alhoewel werknemer voorraad opsies het 'n bietjie van hul glans verloor het sedert die globale finansiële ineenstorting - word al hoe meer deur beperkte voorraad vervang - opsies rekening nog vir byna 'n derde van die waarde van die uitvoerende aansporing pakkette, volgens vergoeding raadgewende firma James F. Reda Associates. Wil voorraad opsies jy gaan om dit te vind moeiliker om deesdae te vind, veral as gevolg van veranderinge in die belasting wette en onlangse blow-terug van mense werk vir maatskappye geteister deur die resessie en sat vir die hou van out-of-the-geld, waardeloos opsies . Trouens, werknemer voorraad opsies hoogtepunt in gewildheid terug in 1999. Maar as jy 'n gig met opsies telling, hier is hoe dit sal werk. Toegestaan ​​voorraad opsies gee jou die reg om jou maatskappy se voorraad aan te koop vir 'n vasgestelde prys op 'n datum in die toekoms en vir 'n bepaalde tyd. Wel gebruik GOOG as 'n voorbeeld. Kom ons sê jy was onder diegene gelukkig Nooglers terug gehuur wanneer GOOG was die uitreiking van aandele-opsies op 500. Jy kry die reg om 1000 aandele te koop teen 500 (die toekenning prys) na twee jaar (die vestigingstydperk) en jy het tien jaar na die oefen opsies (koop die aandele). As Googles aandele prys is onder 500 wanneer jou aandele berus hulle uit die geld en jy out of luck. Jy hoef nie na die aandele te koop teen 'n verlies, het hulle net verval waardeloos, tensy die voorraad bons en bo sy trefprys kry - of indien die maatskappy mildelik besluit om die oorspronklike uitoefeningsprys herwaardeer. Maar as GOOG is meer as 1000, soos dit nou is, kraak oop die sjampanje julle in die geld wat jy kan 1000 aandele te koop teen 500, dan verkoop hulle en sak 'n half miljoen dollar wins. Net kyk uit vir die daaropvolgende belasting faktuur. In sommige gevalle, kan jy jou opsies uit te oefen en dan vashou aan die voorraad vir minstens 'n jaar voor hulle verkoop en betaal 'n laer belastingkoers. Opsies het 'n klomp van die belastinggevolge om te oorweeg. As jy vrae het oor jou voorraad opsies, vra 'n adviseur. Die nadeel van werknemer voorraad opsies Ten spyte van die feit dat opsies miljoenêrs kan maak uit masseuses, daar is 'n paar nadele: Stock opsies kan 'n bietjie ingewikkeld wees. Byvoorbeeld, verskillende soorte voorraad opsies het verskillende belasting gevolge. Daar is nie-gekwalifiseerde opsies en aansporing voorraad opsies (ISOS) beide met spesifieke belasting snellers. Opsies kan verval waardeloos. Stel jou voor die opwinding van 'n toekenning wat deur die pyn van 'n voorraad flop. Eerder as om op te tree as 'n werknemer aansporing, kan opsies uitgereik vir 'n struikeling voorraad muck-up moraal. Weet wanneer en hoe om te oefen voorraad opsies kan senutergend wees. Het die voorraad bereik sy hoogtepunt Sal dit ooit herstel van historiese laagtepunte Oefening en hou of uit te oefen en te verkoop en jy kan kry heeltemal te belê in die geselskap voorraad. Hou 'n hoop opsies kan lei tot 'n meevaller of 'n ondergang. Jy moet net cant bank op hulle totdat hulle is in die geld en in jou sak. Werknemer voorraad opsies kan 'n buitengewone rykdom-bouer. Met 'n stygende maatskappy aandele prys en 'n vestigingsperiode leer, sy amper soos 'n gedwonge spaarrekening. En dit kan wees 'n opsie moeite werd om. Neda Jafarzadeh is 'n finansiële ontleder vir NerdWallet. 'n webwerf gewy aan te help beleggers 'n beter finansiële besluite met hul money. Employee Stock Options (ESO) Deur John som. CTA, PhD, stigter van HedgeMyOptions en OptionsNerd Werknemer voorraad opsies. of ESOs, verteenwoordig 'n vorm van ekwiteitvergoedingskemas deur maatskappye om hul werknemers en bestuurders toegestaan. Hulle gee die houer die reg om die maatskappy voorraad aan te koop teen 'n spesifieke prys vir 'n beperkte tydsduur in hoeveelhede uitgespel in die opsies ooreenkoms. ESOs verteenwoordig die mees algemene vorm van ekwiteitvergoedingskemas. In hierdie handleiding, die werknemer (of begiftigde) ook bekend as die optionee, sal leer om die basiese beginsels van die ESO waardasie, hoe hulle verskil van hulle broers in die genoteerde (beursverhandelde) opsies familie, en wat risiko's en voordele wat verband hou met die hou van hierdie tydens hul beperkte lewe. Daarbenewens sal die risiko van ESOs wanneer hulle in die geld versus vroeë of voortydige oefening kry ondersoek. In hoofstuk 2, beskryf ons ESOs op 'n baie basiese vlak. Wanneer 'n maatskappy besluit dat dit wil sy werknemer belange in lyn met die doelwitte van die bestuur, 'n manier om dit te doen, is om vergoeding te reik in die vorm van aandele in die maatskappy. Dit is ook 'n manier om uitstel vergoeding. Beperkte voorraad toelaes, aansporing voorraad opsies en ESOs almal vorms ekwiteitvergoedingskemas kan neem. Terwyl beperkte voorraad en aansporing voorraad opsies is belangrike gebiede ekwiteitsvergoedingskemas, hulle sal nie hier ondersoek. In plaas daarvan, is die fokus op nie-gekwalifiseerde ESOs. Ons begin deur die verskaffing van 'n gedetailleerde beskrywing van die sleutelterme en konsepte wat verband hou met ESOs vanuit die perspektief van werknemers en hul eie belang. Vestigende. verval datums en verwagte tyd om verstryking, wisselvalligheid pryse, staking (of oefening) pryse, en baie ander nuttige en noodsaaklike begrippe verduidelik. Dit is belangrike boustene van die begrip ESOs 'n belangrike grondslag vir die maak van ingeligte keuses oor hoe om jou ekwiteitvergoedingskemas bestuur. ESOs word aan werknemers as 'n vorm van vergoeding, soos hierbo genoem, maar hierdie opsies het geen bemarkbare waarde (omdat hulle nie handel te dryf in 'n sekondêre mark) en is oor die algemeen nie-oordraagbaar nie. Dit is 'n belangrike verskil dat in meer besonderhede in Hoofstuk 3, wat basiese opsies terminologie en konsepte dek sal ondersoek word, terwyl die klem op ander ooreenkomste en verskille tussen die verhandel (genoteer) en nie-verhandel (ESO) kontrakte. 'N Belangrike kenmerk van ESOs is hul teoretiese waarde, wat in Hoofstuk 4. teoretiese waarde is afgelei van' opsie prysing modelle soos die Black-Scholes (BS), of 'n binomiale prysing benadering. Oor die algemeen, is die BS model deur die meeste aanvaar as 'n geldige vorm van ESO waardasie en vergader Financial Accounting Standards Board (FASB) standaarde, in die veronderstelling dat die opsies nie dividende betaal. Maar selfs al is die maatskappy nie betaal dividende, is daar 'n dividend betaal weergawe van die BS model wat die dividend stroom kan neem in die pryse van hierdie ESOs. Daar is voortdurende debat in en uit die akademie, intussen, oor hoe om die beste waarde ESOs, 'n onderwerp wat ver buite hierdie handleiding. Hoofstuk 5looks na wat 'n begunstigde moet dink oor wanneer 'n ESO toegestaan ​​deur 'n werkgewer. Dit is belangrik vir die werknemer (begiftigde) om die risiko's en potensiële voordele van ESOs eenvoudig hou totdat hulle verval verstaan. Daar is 'n paar gestileerde scenario's wat nuttig in te illustreer wat op die spel en wat om te kyk uit vir wanneer die oorweging van jou opsies kan wees. Hierdie segment dus beskryf sleutel uitkomste te hou jou ESOs. 'N algemene vorm van bestuur deur werknemers om risiko te verminder en sluit in winste is die vroeë (of voortydige) oefening. Dit is 'n bietjie van 'n dilemma, en stel 'n paar moeilike keuses vir ESO houers. Uiteindelik sal hierdie besluit afhang van dié persoonlike risiko-aptyt en spesifieke finansiële behoeftes, sowel as in die kort - en langtermyn. Hoofstuk 6 kyk na die proses van vroeë uitoefening, die finansiële doelwitte tipies van 'n begunstigde wat hierdie pad (en verwante kwessies), plus die gepaardgaande risiko's en belastingimplikasies (veral kort termyn laste). Te veel houers staatmaak op konvensionele wysheid oor ESO risikobestuur wat ongelukkig kan met botsende belange gelaai, en dus nie noodwendig die beste keuse wees. Byvoorbeeld, kan die algemene praktyk van die aanbeveling van vroeë uitoefening om bates te diversifiseer nie die gewenste optimale uitkomste. Daar is handel offs en geleentheidskoste wat noukeurig moet ondersoek word. Behalwe die verwydering van die verband tussen werknemer en maatskappy (wat die bewering een van die beoogde doeleindes van die toekenning was), die vroeë uitoefening ontbloot die houer van 'n groot belasting byt (op gewone inkomste belasting tariewe). In ruil, die houer nie sluit in sommige waardevermeerdering op hul ESO (intrinsieke waarde). Ekstrinsieke. of tydwaarde, is werklike waarde. Dit verteenwoordig waarde eweredig aan waarskynlikheid van die verkryging van meer intrinsieke waarde. Alternatiewe bestaan ​​vir die meeste houers van ESOs vir die voorkoms van premature oefening (bv oefen voor die vervaldatum). Verskansing met gelys opsies is een so 'n alternatief, wat kortliks in Hoofstuk 7 verduidelik saam met 'n paar van die voor - en nadele van so 'n benadering. Werknemers in die gesig staar 'n komplekse en dikwels verwarrende belastingaanspreeklikheid prentjie by die oorweging van hul keuses oor ESOs en die bestuur daarvan. Die belastingimplikasies van vroeë uitoefening, 'n belasting op intrinsieke waarde as vergoeding inkomste, nie kapitaalwins, kan pynlik wees en mag nie nodig wees jy een keer bewus van 'n paar van die alternatiewe is. Maar verskansing verhoog 'n nuwe stel van vrae en gevolglike verwarring oor belastinglas en risiko's wat buite die bestek van hierdie handleiding. ESOs gehou word deur miljoene mense en bestuurders in en nog vele meer wêreldwyd in besit is van hierdie dikwels misverstaan ​​bates bekend as ekwiteitvergoedingskemas. Probeer om 'n handvatsel op die risiko's, beide belasting en regverdigheid te kry, is nie maklik nie, maar 'n bietjie moeite te verstaan ​​van die beginsels sal 'n lang pad in die rigting van Demystifying ESOs gaan. Op dié manier, wanneer jy gaan sit met jou finansiële beplanner of rykdom bestuurder, kan jy 'n meer ingeligte gesprek het - een wat hopelik sal bemagtig om die beste keuses te maak oor jou finansiële future. Fast maak Antwoorde Werknemer Stock Options Planne Baie maatskappye gebruik werknemer voorraad opsies beplan om te vergoed, behou, en werknemers te lok. Hierdie planne is kontrakte tussen 'n maatskappy en sy werknemers wat werknemers gee die reg om 'n spesifieke aantal van die maatskappy se aandele te koop teen 'n vaste prys binne 'n sekere tydperk van die tyd. Die vaste prys word dikwels die toekenning of uitoefeningsprys. Werknemers wat toegestaan ​​voorraad opsies hoop om voordeel te trek deur die uitoefening van hul opsies om aandele te koop by die uitoefeningsprys wanneer die aandele verhandel teen 'n prys wat hoër is as die uitoefeningsprys. Maatskappye soms herwaardeer die prys waarteen die opsies uitgeoefen kan word. Dit kan gebeur, byvoorbeeld, wanneer 'n maatskappy se aandeelprys onder die oorspronklike uitoefeningsprys gedaal het. Maatskappye herwaardeer die uitoefeningsprys as 'n manier om hul werknemers te behou. Indien 'n geskil ontstaan ​​oor die vraag of 'n werknemer is geregtig op 'n voorraad opsie, sal die SEC nie ingryp. wet State, nie die federale wet, dek sulke geskille. Tensy die offer kwalifiseer vir 'n vrystelling, maatskappye oor die algemeen gebruik Form S-8 te registreer die sekuriteite onder die plan wat aangebied word. Op die SEC s EDGAR databasis. jy kan 'n maatskappy se Form S-8 te vind, wat die plan of hoe jy inligting oor die plan kan bekom. Werknemer voorraad opsies planne moet egter nie verwar word met die term ESOPs, of werknemer voorraad eienaarskap planne. wat aftree plans. Employee Stock opsie is - ESO Wat is 'n Werknemer Stock Opsie - ESO 'n Werknemer voorraad opsie (ESO) is 'n voorraad opsie verleen aan bepaalde werknemers van 'n maatskappy. ESOs bied die opsies houer die reg om 'n sekere bedrag van aandele maatskappy te koop teen 'n voorafbepaalde prys vir 'n spesifieke tydperk van die tyd. 'N Werknemer voorraad opsie is 'n bietjie anders as 'n beursverhandelde opsie. want dit is nie verhandel tussen beleggers op 'n beurs. VIDEO laai die speler. Afbreek Werknemer Stock Opsie - ESO Werknemers tipies moet wag vir 'n bepaalde vestigingstydperk te slaag voordat hulle die opsie kan uitoefen en die koop van die maatskappy voorraad, omdat die idee agter voorraad opsies is om aansporings tussen die werknemers en aandeelhouers van 'n maatskappy in lyn te bring. Aandeelhouers wil die toename aandele prys te sien, sodat beloning van werknemers as die aandeelprys styg met verloop van tyd waarborg dat almal dieselfde doelwitte in gedagte. Hoe 'n Stock Opsie ooreenkoms Werke Aanvaar dat 'n bestuurder is toegestaan ​​voorraad opsies, en die opsie-ooreenkoms kan die bestuurder tot 1000 aandele van die maatskappy voorraad aan te koop teen 'n trefprys, of uitoefeningsprys, 50 per aandeel. 500 aandele van die totale frokkie na twee jaar, en die oorblywende 500 aandele vestig aan die einde van drie jaar. Vesting verwys na die werknemer verkry eienaarskap oor die opsies, en vestiging motiveer die werker te bly met die firma tot die opsies vestig. Voorbeelde van Stock opsie uitgeoefen Gebruik dieselfde voorbeeld, veronderstel dat die voorraad prysstygings tot 70 ná twee jaar, wat bo die uitoefeningsprys vir die aandele-opsies. Die bestuurder kan uitoefen deur die aankoop van die 500 aandele wat berus by 50, en die verkoop van die aandele op die mark prys van 70. Die transaksie genereer 'n 20 per aandeel gewin, of 10,000 in totaal. Die firma behou 'n ervare bestuurder vir twee bykomende jaar, en die werknemer winste uit die voorraad opsie oefening. As, in plaas daarvan, die aandele prys is nie bo die 50 uitoefeningsprys, het die bestuurder nie die voorraad opsies uit te oefen. Sedert die werknemer beskik oor die opsies vir 500 aandele ná twee jaar, kan die bestuurder in staat wees om die firma verlaat en behou die voorraad opsies totdat die opsies verval. Hierdie reëling gee die bestuurder die geleentheid om voordeel te trek uit 'n voorraad prysverhoging in die pad af. Faktorering in Maatskappy Uitgawes ESOs word dikwels toegestaan ​​sonder enige kontant uitleg vereiste van die werknemer. As die uitoefeningsprys is 50 per aandeel en die markprys is 70, byvoorbeeld, die maatskappy kan net betaal die werknemer die verskil tussen die twee pryse vermenigvuldig met die aantal stock opsie aandele. As 500 aandele berus, die bedrag wat aan die werknemer bedrag is (20 x 500 aandele), of 10.000. Dit sluit wat behoefte aan die werker om die aandele te koop voordat die voorraad verkoop word, en hierdie struktuur maak die opsies meer waardevol. ESOs is 'n uitgawe van die werkgewer, en die koste van die uitreiking van die aandele-opsies is gepos word aan die maatskappy se inkomstestaat. Economic Evaluering van alternatiewe mark instrument ontwerp is: Teen 'n mark-gebaseerde benadering tot Beraming van die billike waarde van Werknemer Stock Options By jou versoek, het ons verskeie markgebaseerde benaderings hersien vir die beraming van die toekenning-date billike waarde van werknemer voorraad opsies onder FASB Staat van Finansiële Rekeningkundige Standaarde No. 123 van aandeelgebaseerde betaling (Verklaring 123R), wat vereis dat maatskappye besef vergoeding betaal die vorm van werknemer voorraad opsies as 'n koste in hul finansiële state. 'N mark-gebaseerde benadering behels 'n instrument wat sal verhandel onder gewillige kopers en verkopers, en die gebruik van die instrumente mark prys as 'n redelike raming van die toekenning-date billike waarde van werknemer voorraad opsies. Die belangrikste gevolgtrekking van ons analise tot op hede is dat instrumente wat die toekoms vloei van netto verpligtinge teenoor die maatskappy of netto ontvangste deur sy werknemers onder die opsie toekenning spoor redelike raming van billike waarde kan lewer soos omskryf in staat 123R. Verder is ons analise dui aan dat instrumente wat die terme en voorwaardes van werknemer voorraad opsies of ander aandeelgebaseerde vergoeding te herhaal nie redelike raming van billike waarde te produseer. Hierdie gevolgtrekkings is slegs relevant tot die ontwerp van die instrument. Die geskiktheid van enige markgebaseerde benadering tot die bepaling van billike waarde hang nie net op 'n toepaslike instrument ontwerp. maar ook op die teenwoordigheid van 'n geskikte mark prysmeganisme en verwante inligting plan tot op geskikte vlakke van kompetisie en likiditeit in die mark vir die instrument te verseker. 1. Agtergrond: markgebaseerde benadering en die meting Doel Die doel meting onder Verklaring 123R is die toekenning-date billike waarde van die maatskappy se verpligting om sy werknemers onder die opsie toekenning, wat is die koste vir die maatskappy van die maak van die toekenning, geëvalueer op die datum van die toekenning. Uit 'n ekonomiese oogpunt, kan dit gesien word as die geleentheidskoste van die opsie toestaan ​​om die maatskappy se aandeelhouers. 1 Die meting doel is onaangeraak deur die besluit om 'n mark-gebaseerde benadering gebruik om waardasie, eerder as 'n model-gebaseerde benadering. Onder die mark-gebaseerde benadering, die maatskappy gebruik 'n markprys as 'n alternatief vir die model gebaseer skatting as sy maatstaf van billike waarde. Die markprys is die prys waarteen 'n mark instrument verhandel tussen 'n gewillige koper en verkoper. Die prys word verkry deur 'n mededingende mark proses. 'N mark-gebaseerde benadering moet drie elemente ten einde 'n markprys wat 'n redelike skatting van die billike waarde van 'n werknemer voorraad opsie toekenning te genereer. 'N Mark instrument wat netto betalings op sy houer wat gelyk is aan die waarde van die billike waarde van alle of is verleen: Ten einde die doelwitte van Verklaring 123R ontmoet, moet elke element van die mark-gebaseerde benadering in ooreenstemming met die meting van billike waarde wees deel van die werknemer voorraad opsie toestaan. 2. 3 'n geloofwaardige inligting plan dat voornemende kopers en verkopers in staat stel om die instrument prys. Byvoorbeeld, moet die plan inligting oor die uitoefening gedrag van die werknemers in die toekenning te voorsien. Dit moet maklik toeganklik wees vir alle deelnemers aan die mark te wees om die potensiaal vir negatiewe seleksie verminder. 'N Mark prysmeganisme waardeur die instrument kan verhandel om 'n prys te genereer. Dit moet deelname aan die mark aan te moedig om mededinging tussen gewillige kopers en verkopers te bevorder. So, die instrument ontwerp is net een van 'n paar elemente van 'n mark-gebaseerde benadering wat in ooreenstemming met die doel van billike waarde moet wees ten einde 'n prys gelykstaande aan die billike waarde te produseer. Ons verstaan ​​dat geen instrumente was publiek sigbaar vir die beraming van die billike waarde van werknemer voorraad opsies voor die promulgering van Verklaring 123R. 'N Verskeidenheid van kandidaat instrument ontwerp is het onder ons aandag gekom sedert die uitreiking van SAB 107 in Maart 2005, wat leiding vir maatskappye om te volg in die gebruik van modelle om billike waarde te skat voorsien. Hierdie memo weerspieël ons hersiening van instrument ontwerp is tot op hede. Ons gevolgtrekkings te maak oor die potensiaal vir alternatiewe instrument ontwerp is om redelike raming van billike waarde te genereer verskyn in die volgende afdeling. In hierdie gevolgtrekkings bereik, het ons aanvaar dat ander elemente van die mark-gebaseerde benadering is geskik om die beraming van billike waarde. 2. alternatiewe benaderings tot instrument ontwerp Die kandidaat instrumente vir die waardering van werknemer voorraad opsie toekennings onder Verklaring 123R geneig om te val in twee kategorieë, wat ons onderskei as die dop benadering en die terme en voorwaardes benadering. Van die twee benaderings, blyk waarskynlik 'n redelike skatting van die billike waarde van werknemer voorraad opsies te produseer, soos ons hieronder verduidelik net die dop benadering. A. dop Benaderings Onder die dop benaderings, gewillige kopers en verkopers handel regte op toekomstige uitbetalings wat identies is aan die toekomstige vloei van netto inkomste deur werknemers of, anders gestel, netto verpligtinge van die maatskappy onder die toekenning is. Vir die doel van die waardering van 'n werknemer voorraad opsie toestaan, hierdie twee ontwerpe is in ooreenstemming met die meting van billike waarde: 'n instrument wat betalings aan sy houer wat soortgelyk is aan die toekoms intrinsieke waardes besef deur werknemers onder die toekenning is beloof. Dit kan bereik word deur die mededingende koop deur die maatskappy van 'n instrument met betalings wat die intrinsieke waarde besef deur werknemers op uitoefening van sommige of al die toepaslike voorraad opsies op te spoor. 'N instrument wat verpligtinge ken aan 'n derde party houer wat soortgelyk is aan die werklike netto verpligtinge van die maatskappy om werknemers onder die opsie toekenning is. Dit kan bereik word deur die betaling van 'n gekwalifiseerde derde party om sommige of al die maatskappy se verpligtinge teenoor werknemers onder die opsie toestaan. In elk geval, is die bepalings van die instrument ontwerp bindend te wees. Uit 'n ekonomiese oogpunt, die geleentheid om 'n dop instrument handel skep 'n aansporing vir kopers en verkopers om hulpbronne te wy aan die beraming van die waarde van die instrument, en om hierdie inligting deur middel van die mark prys te openbaar. Die dop instrument skep 'n aansporing om 'n prys gelykstaande aan die billike waarde te skat deur die houer bloot te stel aan toekomstige betaling of verpligting vloei wat deur ontwerp gelyk aan wat die maatskappy se gesigte onder die toekenning. In die prys van die instrument, is die voornemende kopers en verkopers dus pryse die toekenning-date billike waarde van die maatskappy se verpligting kragtens die toekenning. Die markprys van die dop instrument is dienooreenkomstig 'n redelike raming van billike waarde in 'n mededingende mark. Onder die dop benadering, daar is geen beperkings opgelê op die houers vermoë om handel te dryf of te verskans die instrument. Al die koste van die opsie toestaan ​​om die maatskappy, en dus billike waarde, is vasgevang deur die belofte van toekomstige betalings of opdrag van toekomstige verpligtinge. Hierdie toekomstige vloei te hou die maatskappy se netto betalings aan sy werknemers onder die opsie toekenning en dus billike waarde. 4 Inderdaad, die instelling van die beperkinge wat werknemers in die gesig staar teen handels - of verskansing op die mark instrument of sy houer sal waarskynlik veroorsaak dat die mark prys van die instrument te wyk van die billike waarde. Die rede hiervoor is dat hierdie beperkings invloed op die geleentheidskoste van die toekenning aan die maatskappy slegs deur die uitwerking daarvan op die uitoefening gedrag van werknemers. 5 Hierdie gedrag is ten volle vasgevang word in die vloei van betalings of verpligtinge ingevolge die dop benadering. Ons aflei dat die mark instrumente wat die toekoms vloei van netto verpligtinge of netto ontvangste onder die toekenning opdra aan die houer is geskik vir die opwekking van 'n transaksie prys wat 'n redelike raming van billike waarde, soos omskryf in staat 123R. B. terme en voorwaardes Benaderings Daar is voorgestel dat, indien 'n mark instrument kan ontwerp word op sy houer op te lê die bepalings en voorwaardes wat werknemers in die gesig staar onder 'n opsiekontrak, die mark prys van die instrument kan gebruik word as 'n redelike skatting van billike waarde. Dit is die terme en voorwaardes benadering: Die plasing van terme en voorwaardes op die houer van die instrument wat die substantiewe bepalings en voorwaardes wat die werknemers wat die ontvangers van die opsies onder die toekenning waarvoor 'n skatting van die billike waarde word gesoek herhaal. Byvoorbeeld, sou die houer van die mark instrument dieselfde verbod op handel en verskansing van die instrument in die gesig staar as werknemers in die gesig staar onder die voorwaardes van die opsies toegeken. Ideaal gesproke sou die houer tot dieselfde oefening besluite as werknemers te maak. Daar is inherente probleme met so 'n instrument wat waarskynlik sal voorkom sy markprys van 'n redelike raming van billike waarde. Die grootste probleem is dat die koste van die opsie toestaan ​​om die maatskappy is afhanklik van oorwegings wat nie gevang deur die terme en voorwaardes wat werknemers in die gesig staar onder die opsiekontrak. Byvoorbeeld, is werknemers gewoonlik beperk die oordrag van hul opsies of verskansing hul opsie posisies, sodat die terme-en-voorwaardes benadering skryf die oplegging van sodanige beperkings op die houer van die instrument om die mark prys beïnvloed. Maar die volgende beperkings is nie om die koste van die toekenning aan die maatskappy betrokke. Die maatskappy mag sy verpligtinge oor te dra onder die opsie toestaan ​​aan 'n derde party, en is vry om sy posisie te verskans. Die maatskappy se koste van risiko-draende onder die toekenning en dus die geleentheidskoste van die toekenning, weerspieël hierdie vermoë om handel te dryf en heining, selfs al is die instrument ontwerp ed deur die bepalings-en-voorwaardes benadering nie doen. Dit is dus duidelik dat faktore tot die koste van die toekenning aan die maatskappy betrokke is weggelaat uit die instrument ontwerp onder die voorwaardes-en-voorwaardes benadering. Daar is voorgestel dat 'n belegger wat die bepalings en voorwaardes wat werknemers in die gesig staar, sal dieselfde oefening gedrag as die werknemers onder die toekenning uitstal gesigte. Die idee is dat veroorsaak beleggers te verwag oefening gedrag soortgelyk aan dié van die werknemers self sal hulle laat sulke inligting skut in die mark prys van die instrument. Terwyl oefening gedrag by die beraming van billike waarde relevant is, is van mening dat beleggers sal optree soos werknemers nie oorleef nadere ondersoek van 'n ekonomiese perspektief. Daar is geen rede om te verwag dat beleggers dieselfde oefening gedrag openbaar as werknemers, selfs al het hulle instrumente wat soortgelyke terme en voorwaardes moet hou. Verskille tussen die voorkeure van werknemers en beleggers sal oor die algemeen voorkom hul uitoefeningstendense daarvan dat soortgelyke. Byvoorbeeld: werknemers en beleggers kan verskillende risikoprofiele werknemers betaal met diens met verloop van tyd, nie voorlangs met kontant werknemers kan direk bydra tot die groei en sukses van die maatskappy en werknemers lewensbestaan ​​is meer direk verband hou met die uitvoering van die maatskappy as wat het die bestaan ​​van die belegger. Verder post-vestigende willekeurige en onwillekeurige diensbeëindiging van die maatskappy kan aansienlik beïnvloed oefening gedrag en die koste van die maatskappy se verpligtinge ingevolge die toekenning. Replicerende die bepalings en voorwaardes wat die werknemer gesigte onder die opsiekontrak is dus nie voldoende is om 'n belegger te lei in die instrument te oefen gedrag soortgelyk aan die uitoefeningstendense werknemers onder die toekenning uitstal. Ons aflei dat die terme-en-voorwaardes benadering tot die ontwerp van 'n mark instrument 'n transaksie prys wat 'n redelike mate van die koste van die opsie toestaan ​​om die gemeenskap nie toegee en dus sal nie voldoen aan die billike waarde meting doel van die standaard. 3. basiese implementering In alternatiewe metodes van instrument ontwerp vergelyk. Ons het ook van mening dat die gemak van implementering. Ons aanvanklike ontleding dui daarop dat instrumente wat toekomstige vloei van netto verpligtinge of betalings oor te dra aan 'n gewillige koper of verkoper inhou geen noemenswaardige hindernisse implementering. Die probleme implementering teëgekom in die toepassing van 'n kragtens-en-voorwaardes benadering tot 'n skatting van die billike waarde verkry verskyn onoorkomelike te wees. 4. Voordele van die gebruik van markinstrumente na billike waarde skat die gebruik van 'n geskikte mark instrument vir die verkryging van 'n skatting van die billike waarde het sekere besliste voordele oor die gebruik van 'n model-gebaseerde benadering tot waardasie, met dien verstande dat die instrument ontwerp is voldoende vir die meting doel van billike waarde en word vergesel deur 'n toepaslike verspreiding markmeganisme en inligting bekendmaking plan. In daardie geval, 'n paar van die voordele van die mark-gebaseerde benadering is soos volg: Die markprys verkry deur 'n mark-gebaseerde benadering waarde kan doeltreffend reflekteer 'n konsensus-siening onder ingelig mark deelnemers oor 'n uitgawe, bates of liabilitys nut, toekomstige kontantvloei vloei, die onsekerhede rondom die kontantvloei, en die vergoeding wat mark deelnemers eis vir die draers van die onsekerhede. Die instrumente prys kan die ware geleentheidskoste van die toekenning aan die gemeenskap te vestig deurdat dit geprys deur die mark. Die gebruik van 'n mark instrument kan mededinging tussen verskillende benaderings te bevorder om die skatting van die waarde van die mark instrument, en sodoende lei tot innovasies in modelle en tegnieke wat gebruik word om werknemer voorraad opsies prys. Daar kan 'n positiewe eksternaliteit vir ander maatskappye wat markpryse kan gebruik om te help om hul kalibrasie van skattings-model gebaseer verbeter. 5. Gevolgtrekking Om op te som, ons gevolgtrekkings tot op datum van die oorweging van alternatiewe markgebaseerde benaderings tot waardering onder Verklaring 123R, met die fokus op die ontwerp van 'n mark instrument, is soos volg: ruil mark tussen gewillige kopers en verkopers van instrumente wat ontwerp is om op te spoor die toekoms vloei van netto verpligtinge van die maatskappy of netto ontvangste deur werknemers onder die toekenning kan redelike markgebaseerde skattings van billike waarde in ooreenstemming met die doel meting van Verklaring 123R te produseer. ruil mark van instrumente wat voorgestel is om die terme en voorwaardes van werknemer opsies herhaal nie lewer redelike raming van billike waarde. Die dop benadering tot die ontwerp van markinstrumente verskyn makliker om te implementeer as wel die terme-en-voorwaardes benadering. Beperkings teen die handel of verskansing van 'n mark instrument is nie in ooreenstemming met die doel billike waarde onder enige van die benaderings tot instrument ontwerp dat ons hersien. Al hierdie dinge veronderstel dat die mark ruil plaasvind in 'n mededingende mark, wat die gebruik van 'n geskikte mark prysmeganisme en inligting plan. Eindnote 1 Chester S. Spatt, Cindy R. Alexander, David A. Dubofsky, M. Nimalendran en George Oldfield, Ekonomiese Perspektief op Werknemer Opsie afskrywing: Waardasie en Implementering van FAS 123 (R), Kantoor van Ekonomiese Ontleding Memo aan Donald Nicolaisen, hoofrekenmeester, 18 Maart 2005. www. sec. gov/interps/account/secoeamemo032905.pdf 2 Onder die voorstelle wat ons gesien het, die bedrag van die instrumente mark wat uitgereik sal word is 'n fraksie van die totale opsie toekenning (algemeen 5 -15 persent van die toekenning). Alternatiewelik kan 'n maatskappy deel van of al van sy toekenning verpligtinge oor te dra aan 'n derde party wat die toekennings voorraad lewering verpligting sou ontmoet. Ons het nie geëvalueer die toereikendheid van enige toekenning grootte of omvang om die bereiking van die waardasie doel. 3 Die netto betaling kan wees in die vorm van sekuriteite of kontant. 4 Die dop instrument is ontwerp om die verwagte pre-vestigende verbeuring koers maatskappy weerspieël, sodat beleggers uitbetalings in ooreenstemming met hierdie koers te ontvang en te prys die instrument op hierdie basis. Dop gebaseer op pre-vestigende verbeuring is tot stand gebring deur die aanpassing van die uitbetaling wat verband hou met die werknemer oefeninge met 'n faktor om die verskil tussen die verwagte en die besef pryse van pre-vestigende verbeurings weerspieël. Maatskappye kan dan werk die berig koste met verloop van tyd om nuwe inligting oor die werklike koers van verbeurdverklaring weerspieël, soos vereis deur Verklaring 123R. 5 Beperkings op die verhandeling van die instrument en / of verskansing van die blootstelling aan die instrument (insluitende replicerende die instrument met die onderliggende bate met behulp van 'n dinamiese strategie) kan 'n beduidende uitwerking op die prys het. Byvoorbeeld, Brenner, Eldor, en Hauser, in hul papier getiteld Die prys van opsies illikiditeit, vergelyk die pryse van beursverhandelde buitelandse valuta opsies met 'n soortgelyke opsies wat af opgeveil deur die Sentrale Bank van Israel wat nie verhandelbaar is. Die nie-verhandelbaar opsies in hul data was gemiddeld geprys teen 21 persent minder as die beursverhandelde opsies. Gewysig: 09/09/2005